由于改革推進的不同步,我國社保制度形成了當(dāng)前城鄉(xiāng)分割、群體分割、地區(qū)分割、管理分割局面,是時候要重新審視一下我國當(dāng)前的社保制度,尤其是在人口老齡化趨勢下,養(yǎng)老保險能否兌現(xiàn)?可持續(xù)發(fā)展令人堪憂。我國基本養(yǎng)老保險僅占GDP 的4.6%,全國社保、社會保險以及企業(yè)年金之和也不到GDP 的10%,與其他國家相比明顯偏低。雖然暫時社保還不存在“流量缺口”,個人賬戶空賬的問題也不會立刻爆發(fā),但隨著未來支取社保的人越來越多,社保負擔(dān)就會越來越重。
如果把這些負擔(dān)折現(xiàn)到當(dāng)前,社保的“存量缺口”不容忽視。世界銀行曾經(jīng)估算2001 年到2075 年間,中國基本養(yǎng)老保險的缺口高達9.15 萬億。
分散化管理難以統(tǒng)籌,行政化管理缺乏效率。全國社保、社會保險以及企業(yè)年金管理機構(gòu)不同,可投資范圍不同,收益率也有差別。全國社保收益率最高,2012 年投資收益率7.0%;企業(yè)年金次之,2012 年達5.7%;而占比達到70%的社會保險基金只能用于投資國債和銀行存款,面臨實際收益率為負的困境。而在對比國家中,近一半國家的養(yǎng)老基金配臵股票資產(chǎn)的比例超過了20%,2012 年三分之二國家的養(yǎng)老基金的實際收益率超過了5%。
中國社保養(yǎng)老制度改革走向何方?
社保養(yǎng)老制度在各個國家都備受重視,但由于各國的政治、經(jīng)濟背景不盡相同,所以制度也存在差異,一般分為三類:傳統(tǒng)型:以美國等發(fā)達市場經(jīng)濟國家為代表。經(jīng)過長期的發(fā)展和不斷調(diào)整,美國已經(jīng)形成了三支柱多層次的養(yǎng)老金體系,我們在圖表25 中詳細分解了美國的養(yǎng)老制度體系,各個層次的占比相對均衡,共同為居民養(yǎng)老提供保障,對整個社會以及金融市場 產(chǎn)生深遠影響。
國家統(tǒng)籌型:以瑞典,挪威等福利國家為代表?，F(xiàn)收現(xiàn)付的制度本身缺乏亮點,但國家主權(quán)基金提供強大保障。瑞典針對舊制度結(jié)余建立了緩沖基金,交由AP1-AP4 以及AP6 管理,分散管理風(fēng)險,鼓勵相互競爭,AP7 則管理未做選擇的個人賬戶。挪威依靠國內(nèi)的石油資源,以國家為主體,建立了社會保障基金,進行全球資產(chǎn)配臵,截至2013 年底,挪威全球養(yǎng)老基金的總資產(chǎn)約合8400 億美元,是全球最大的主權(quán)財富基金。
強制儲蓄型:以智利為代表。智利養(yǎng)老制度改革最大的特點就是實行養(yǎng)老基金的競爭性管理,參保人可以按自己意愿選擇一個養(yǎng)老保險基金管理公司管理自己養(yǎng)老金的個人賬戶,并且每年有四次機會可以在不同的公司之間轉(zhuǎn)移。1985 至1995 年間,養(yǎng)老基金占GDP 的比例從10%擴張至43%,平均實際收益率達10.4%。
中國社保制度改革需要頂層設(shè)計,強化多層次體系,確保資金來源,進行市場化管理,最重要的是與其他改革共同推進(與國企改革相輔相成,與財政改革互為前提,與資本市場改革相互促進)。在去年11 月召開的十八屆三中全會上審議通過的《決定》對社保制度現(xiàn)存問題提出了解決問題的大方向,但未跳出當(dāng)前制度框架。社保改革路線圖亟待確定,唯有此,社保養(yǎng)老才能可持續(xù)發(fā)展,與養(yǎng)老有關(guān)的需求才能逐步釋放,養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈才有發(fā)展空間和投資價值。
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